Utan några kompletterande kommentarer…
The failure of the euro is nothing to do with speculation, its nothing to do with the market, be they currency or bonds. It’s becuase the north and the south in europe cannot today or at any point be put together in a single monetary union… it won’t work!
Jag får den där deja vu känslan igen. Var har jag hört detta förut?… Just det! Jag skrev ju om det redan för nästan tre veckor sedan. Sedan kom det irländska ”räddningspaketet” (snarare avdemokrateringspaketet) som visade sig vara ännu en fars producerad av skojarna i Bryssel (med lite hjälp av den galna pseudoauktoriteten IMF).
Wall Street Journal skriver:
As market sentiment toward the euro zone sharply deteriorates, European officials are planning a new round of bank ”stress tests” that they say will be more rigorous than the widely discredited exams conducted earlier this year.
But the tests are already subject to bickering between countries. While some European leaders are pushing for next year’s tests to be broader and more transparent than last summer’s exercise, the agency that will oversee the tests (CEBS) says it might opt not to publicly disclose the results at all.
LOLWTF?
För er som inte förstod ovanstående citat från WSJ kan jag sammanfatta punkterna enligt följande:
- Europeiska politiker planerar en ny runda av stresstester
- De nya testerna sägs vara mer rigorösa än de förlöjligade stresstester man genomförde i somras
- Vissa europeiska ledare anser att testerna ska vara mer omfattande och mer transparenta än sommarens stresstest
- Myndigheten som övervakar testerna säger att den överväger att inte alls offentliggöra resultaten
Alltså, jag börjar få slut på ord för dessa idioter som sitter och fyller upp onödig yta i Bryssel. Faktum är att jag ifrågasätter deras existens på den här planeten. Darwin hade fel! Det är helt ofattbart att man till och börja med vill ha nya stresstest och sedan har mage att säga att det kommer vara mer rigoröst och omfattande. Sedan kommer CEBS in i bilden och vill hålla resultaten hemliga. Vad är det här för fars. Accepterar vi europeiska medborgare sånt här skit? Bankerna är insolventa och det enda man vill är att visa motsatsen men man behöver instrument för detta och stresstesten fyller den funktionen, dock inte så bra då den i princip bara visar hur saker och ting ligger till. Dessutom finns det ett annat problem. Det finns något som heter marknad och marknaden synade bluffen redan i somras. Det tog drygt 2 månader sedan var skuldkrisen igång igen. Antagligen hade semestern också något med den fördröjningen att göra. Denna gången kommer det ta dagar att syna bluffen, om inte timmar.
Glöm bagdad-Bob… här kommer Bryssel-Trichet! (jfr Brysselkål)
We are winning… speculators are loosing
Då var det snart dags för CEBS (Committee of European Banking Supervisors), en rådgivande instans för EU i bankfrågor, att presentera resultatet av de så kallade stresstesten för bankerna i Europa. Man har gått igenom 91 banker runtom i Europa och utgått från tre olika scenarion för att se om bankerna klarar av en ny finanskris. Huruvida detta kommer övertyga marknaderna får vi se när resultaten presenteras senare ikväll. Så här beskrivs dessa scenarion av Market Watch, en systertidning till Wall Street Journal:
In the first scenario, stress tests will analyze how banks perform if economic growth meets the forecast of the European Commission, while in the second scenario regulators will test the effect of a 3% drop in gross domestic product, according to Handelsblatt. In the third scenario, authorities will look at how banks would cope in a so-called ”shock” situation in government bond markets, a scenario similar to events in May this year
Av dessa tre är alltså två scenarion av det värre slaget. Vad man kan räkna med är att dessa tester handlar mer om att lugna marknaderna än att påvisa bankernas ”sunda” finanser (vilket skulle få det finansiella systemet att kollapsa). ECB sägs befinna sig i en rävsax vad gäller dessa stresstester. Ska man:
- Presentera hela sanningen (nej, troligen inte!)?
- Begränsa sanningen till det som passar ECB och bankerna (troligen)?
- Skruva på sanningen och påvisa något som inte är sant (garanterat!)
Jag vågar påstå motsatsen, det vill säga att ECB befinner sig i förarsätet då man har lyxen att hitta på egna förutsättningar för dessa stresstester, bestämma vem som ska och inte ska klara testerna och när resultatet slutligen presenteras kan man säga att man lyckats stabilisera marknaderna. Som bekant så har centralbanker i Europa agerat såväl stödköpare för statsobligationer som valutaspekulanter för att motverka marknadskrafterna och huruvida marknadens (det lilla som är kvar av den fritt fungerande marknaden) dom blir hård, mild eller rentav ett glädjeskutt återstår att se. Klart är att hela syftet med stresstesterna är att lugna marknaderna, fars eller inte.
Bankerna har, som det verkar, bönat och bett att få bestämma vad som ska presenteras i dessa stresstester och de tyska bankerna har fått medhåll från självaste Axel Webber, presidenten för Deutsche Bundesbank. Huruvida bankerna i södra Europa fått säga sitt vet jag ej men man kan anta att ECB hjälpt bankerna att trolla bort bekymren, åtminstone tills det värsta blåst över. I fallet med Grekland gick man så långt som att ta fram ett räddningspaket helt i strid med Lissabonfördraget, vilket för övrigt fortfarande är under prövning av tysk domstol.
Enligt en undersökning från Goldman Sachs så räknar investerare med att 10 av dessa 91 banker kommer att misslyckas i testen. En av dessa är troligen Hypo Real Estate som sägs vara en av de banker som inte klarar testet. De flesta av de övriga lär vara banker från södra Europa, däribland Spanien som redan nu lever på ECBs nödlån, Portugal och även Italien. Ironiskt nog sägs alla banker från Grekland klara sig.
Pass the test, so a mixture of hope and theory goes, and a bank should look forward to being welcomed back into the embrace of markets that in recent months have cut off the supply of credit to some major European financial institutions.
Fail the test and a bank will have to line up a plan of how it intends to recapitalise itself so that it can cope with the stresses and strains and it might expect to face in the coming years.
It is hard to underplay the importance of these results. Figures published earlier this week by Japanese investment bank Nomura show that no southern European bank has been able to sell a bond since the start of this month, while the appetite for their northern peers has also severely weakened.
In recent months credit default swaps, which insure investors against the default of a company’s bonds, have been spiking to levels not seen since the financial crisis on some of Europe’s largest banks, including Barclays, BNP Paribas and Santander, as fears over their ability to withstand crises, such as the default of a European government are questioned.
Into this febrile atmosphere the stress tests must navigate an almost impossible tightrope between being tough enough to give banks and investors clarity about the real financial health of the sector, and at the same time being not so harsh that they spook the market.
Låt oss samla oss runt lägerelden och iakta resultaten av denna fars detta trolleritrick. Stresstesterna kommer köpa ECB och dess hantlangare (centralbankerna) några månader, tills Spanien måste förnya sina lån på dryga 750 miljarder kronor i september.
Källor:
http://news.yahoo.com/s/nm/20100723/bs_nm/us_banks_stresstest
http://www.c-ebs.org/documents/News—Communications/2010/19July_PR.aspx
http://www.c-ebs.org/CMSPages/GetFile.aspx?nodeguid=357173cf-0b06-4831-abcd-4ea90c64a960
http://www.marketwatch.com/story/three-stress-test-scenarios-for-eu-banks-report-2010-07-09
http://www.e24.se/business/bank-och-finans/gront-ljus-ar-stresstestets-mardrom_2194007.e24
http://www.businessweek.com/news/2010-07-20/hypo-real-estate-said-to-fail-europe-wide-stress-test.html
http://www.telegraph.co.uk/finance/newsbysector/banksandfinance/7905322/Stress-tests-will-make-or-break-banks.html
http://mfc.elmberg.net/2010/07/09/den-23e-juli-far-vi-veta-vilka-banker-man-tycker-ar-solventa/
http://www.businessweek.com/news/2010-05-10/euro-area-central-banks-are-buying-government-bonds-update3-.html
http://blogs.telegraph.co.uk/finance/ambroseevans-pritchard/100006843/legal-noose-tightens-on-europes-monetary-union/
Det har väl knappast undgått någon att man genomför stresstester på 91 banker i Europa, främst inom Eurozonen där man vill visa att allt är i sin ordning. Jag tänkte bistå med dokumentet (se ”CEBS’S Statement on key features of the extended EU-wide stress test” nedan bland källorna) som beskriver dessa stresstest och vilka banker som ingår i detta test. Jag kan redan här avslöja att alla svenska storbanker är med (Swedbank, SEB, Handelsbanken och Nordea).
Hur dessa stresstest ska gå till har bollats fram och tillbaka. 16 banker i Tyskland uttryckte sitt stöd för Deutsche Bundesbank president, Axel Webber, som tyckte att man inte skulle redovisa allt fuffens. Man lovar transparens men vill samtidigt dölja så mycket som möjligt. Vet inte om den planen lyckas men man kan inte både ha kakan och äta den.
Jag har kallat detta för en fars och det är vad det är. Först åtnjuter bankerna skattebetalarnas medel för att tillskansa sig ”kapital”, sedan får de bestämma villkoren för den kontroll som ska visa marknaden att man kan lita på bankerna. Om möjligt så ska man också se till att dölja det som inte marknaden ”behöver” känna till.
Så här står det i det meddelandet som CEBS (Committee of European Banking Supervisors) gav ut häromdagen:
The objective of the extended stress test exercise is to assess the overall resilience of the EU banking sector and the banks’ ability to absorb further possible shocks on credit and market risks, including sovereign risks, and to assess the current dependence on public support measures.
The exercise is being conducted on a bank-by-bank basis using commonly agreed macro-economic scenarios (baseline and adverse) for 2010 and 2011, developed in close cooperation with the ECB and the European Commission.The macro-economic scenarios include a set of key macro-economic variables (e.g. the evolution of GDP, of unemployment and of the consumer price index), differentiated for EU Member States, the rest of the EEA countries and the US. The exercise also envisages adverse conditions in financial markets and a shock on interest rates to capture an increase in risk premia linked to a deterioration in the EU government bond markets.
On aggregate, the adverse scenario assumes a 3 percentage point deviation of GDP for the EU compared to the European Commission’s forecasts over the two-year time horizon. The sovereign risk shock in the EU represents a deterioration of market conditions as compared to the situation observed in early May 2010.
The scope of the stress testing exercise has been extended to include not only the major EU cross-border banking groups but also key domestic credit institutions in Europe. The banks that have been included in the exercise are listed in the Annex. In each EU Member State, the sample has been built by including banks, in descending order of size, so as to cover at least 50% of the national banking sector, as expressed in terms of total assets. For the EU banking sector as a whole, the 91 banks represent 65% of the EU banking sector. Banking groups have been tested on a consolidated level. This means that subsidiaries and branches of an EU cross-border banking group have been included in the exercise as a part of the test of the group as a whole.
The results of the stress test will be disclosed, both on an aggregated and on a bank-by-bank basis, on 23 July 2010.
It should be noted that a stress testing exercise does not provide forecasts of expected outcomes, but rather a what-if analysis aimed at supporting the supervisory assessment of the adequacy of capital of European banks.
Källor:
http://mfc.elmberg.net/2010/07/05/ekonomikommissionaren-olli-rehn-lovar-full-transparens-for-stresstesten-men-de-ska-sjalva-valja-vad-som-ska-redovisas-farsen-fortsatter/
CEBS’S Statement on key features of the extended EU-wide stress test
![[Most Recent Quotes from www.kitco.com]](http://www.kitconet.com/images/live/s_gold.gif)
![[Most Recent Quotes from www.kitco.com]](http://www.kitconet.com/images/live/s_silv.gif)
Senaste kommentarer